照る照る坊主 のブログ

プロフィール
QRコード
カテゴリ
アクセスカウンタ
Total:44254
Today:21
Yesterday:55
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 最初 | next>>
加拿大鵝大中華區首傢門店今日開業;lululemon曾 (2)
{gb2312תutf8:加拿大鵝每天為大家帶來全新潮流系列單品,為您的生活添加更多的色彩,為您的生活充滿活力,讓您每天不重複,精彩的人生從現在開始,敬請關注我們canada goose 台灣,我們將全新的加拿大鵝Canada Goose夯貨單品一一呈現給大家。
01 lululemon 創始人發佈新書揭秘曾拒絕收購Under Armour 加拿大瑜伽運品牌lululemon創始人Chip Wilson日前發佈瞭由其撰寫的新書《Little Black Stretchy Pants》,並在書中首次透露2008年自己曾與美國








01



lululemon 創始人發佈新書揭秘曾拒絕收購Under Armour


加拿大瑜伽運品牌lululemon創始人Chip Wilson日前發佈瞭由其撰寫的新書《Little Black Stretchy Pants》,並在書中首次透露2008年自己曾與美國運動品牌 Under Armour 創始人兼首席執行官 Kevin Plank 會面,討論收購的相關事宜,但最終決定放棄,他認為Under Armour品牌DNA太過男權主義,和lululemon的品牌文化不符。




02



妮維雅母公司拜爾斯道夫任命新CEO


據拜爾斯道夫集團最新聲明,Stefan De Loecker將從明年1月1日起接替Stefan F. Heidenreich出任首席執行官。Stefan De Loecker於2012年加入拜爾斯道夫,擔任Near East高級副總裁,後於2014年被任命為執行委員會成員,並在2016年4月成為集團美洲地區業務負責人。在截至6月30日的上半年內,該集團銷售額同比增長2.8%至36.1億歐元,主要得益於北半球夏季的高溫天氣。


03



Iconix任命Robert Galvin為首席執行官




據時尚商業快訊,Iconix集團周一任命Robert Galvin為首席執行官,接替今年離職的John Haugh。Iconix集團目前擁有Candie's、Joe Boxer、London Fog和Ocean Pacific等品牌業務。此前,Robert Galvin曾擔任切諾基集團董事長和Sports Brands首席運營官兼歐洲總裁,擁有豐富的經驗。








04



Burberry前CEO或成蘋果新掌門人


據外媒消息,於2013年10月14日加入蘋果擔任零售和在線業務高級副總裁的Angela Ahrendts或將成為CEO庫克的接班人,2014年Angela Ahrendts的年薪就已是庫克的8倍。值得關註的是,在加入蘋果前Angela Ahrendts曾擔任英國奢侈品牌Burberry CEO,隨著售價創歷史新高的新一代iPhone面世,有分析認為蘋果正成為一傢奢侈品公司。不過有觀點指出,人們需要的是能帶來持續創新的接班人,而不是讓市值哪怕再翻倍的CEO 。(相關閱讀)






05



宣佈停業一周後的Deciem集團將恢復運營


據外媒消息,加拿大小眾護膚品集團Deciem在創始人Brandon Truaxe宣佈停業一周後,將逐漸恢復運營,Deciem在Instagram的官方賬號於周一下午發佈瞭事發以來的首篇帖文,表示團隊將繼續按原有軌跡發展品牌,但會更加真實、透明和公開。目前,上周由Brandon Truaxe發佈的視頻和關於雅詩蘭黛集團起訴文件的截圖均已刪除,Brandon Truaxe則被撤去董事長兼首席執行官職位。(相關閱讀)





06聯合利華將從旗下品牌多芬開始停止化妝品動物試驗


美妝日化巨頭聯合利華上周宣佈將與動物福利組織HSI聯合推動美妝日化行業的零動物試驗趨勢,支持HSI的#零動物試驗活動,呼籲行業中的各個公司停止動物試驗和相關貿易。該集團旗下最大的個人護理品牌多芬將率先全線停止動物試驗,並已獲得動物保護組織PETA的認證。有業界人數認為,作為旗下擁有57個品牌的消費品巨頭,聯合利華這一舉措在美妝日化行業中具有重要意義。






07



美國購物中心空置率創七年新高


據房地產研究公司Reis Inc.的數據顯示,美國購物中心第三季度的平均租金較第二季度的43.36美元下降0.3%至每平方英尺43.25美元,該數據上一次出現季度環比下滑是在2011年。購物中心空置率也在繼續攀升,第三季度的空置率從第二季度的8.6%升至9.1%。Reis的數據顯示,這是空置率在2011年第三季度達到9.4%以來最高的一年。有分析稱,這意味著盡管美國經濟強勁增長且消費者信心高漲,但許多零售中心仍處於困境之中。




08



飾品零售商Claire’s將關閉部分英國門店 或裁減逾百名員工


於今年3月申請破產的飾品零售商Claire's已基本完成財務重組,但其在英國的業務仍充滿不確定性,據悉該品牌將關閉部分位於該地區的門店。目前,Claire's在英國共有370傢門店,此次關店計劃或將導致逾百名員工失業。






09



受亞馬遜沖擊影響 百年歷史的百貨西爾斯申請破產


據外媒消息,受亞馬遜沖擊,擁有125年歷史的美國連鎖百貨西爾斯SEARS於周一正式遞交破產保護申請,並立即關閉約150間店以削減債務,目前該集團約有700傢店,暫未透露關店後員工的具體去留。截至今年2月,西爾斯百貨約有9萬名員工。






10



法國水晶品牌Baccarat巴卡拉入駐京東


京東日前宣佈與法國水晶品牌Baccarat巴卡拉達成合作,該品牌同步入駐京東主站及旗下奢侈品電商平臺TOPLIFE,開設Baccarat巴卡拉官方旗艦店。Baccarat巴卡拉創立於1764年,與皇室淵源頗深,在本次與Baccarat巴卡拉的合作中,京東將為品牌提供用戶洞察、精準觸達、售中和售後服務四大方面的體系化服務方案,幫助Baccarat巴卡拉進一步滲透中國市場。








11



Burberry首個按月發佈的系列今日在微信限時發售


消費者喜好越來越多變,如何為他們不斷地制造驚喜成為奢侈品牌的新挑戰。為此,Burberry新創意總監Riccardo Tisci決定打破奢侈品圈傳統的一年四次的上新周期,改為按月上新,並通過Instagram、微信、Line和Kakao等社交媒體賬號和應用程序限時獨傢發售,首個名為“B SERIES”的產品將於10月17日中午12點起發售,所有產品上架時長僅24小時。






12



Supreme x The North Face 2018 秋冬聯名系列正式發佈


在與COMME des GARÇONS SHIRT、Nike 及 Vans合作後,美國街頭潮牌Supreme 與戶外品牌The North Face 共同打造的 2018 秋冬系列將於10月18日上架發售,產品lookbook於今日正式發佈,所有單品均有 The North Face 和 Supreme 雙方的 Logo,並有黑、紅、綠、藍四種配色。






13



加拿大鵝在香港開設大中華區首傢門店


據時尚商業快訊獨傢消息,奢侈羽絨品牌canada goose 專賣店加拿大鵝位於香港國際金融中心的大中華區首傢門店將於今日正式開業,除經典羽絨服產品外,該店將同步上架2018秋季新品,以及品牌針對亞洲消費者體型研發的“Fusion Fit”系列產品。為瞭讓消費者更好地瞭解品牌產品,該店還配置瞭品牌在大中華區的首個零度以下的沉浸式體驗空間“COLD ROOM”,讓消費者可以在零下25攝氏度的環境中檢驗加拿大鵝產品的保暖功效。(相關閱讀)




14



京東時尚發佈潮流商圈加速計劃


京東時尚近日在上海舉辦瞭FANBOX潮流快閃店,同時發佈潮流商圈加速計劃。FANBOX是京東時尚的新銳潮流社區,以年輕潮流群體為主要客群,為他們精選眾多精銳潮流品牌服飾鞋履,該計劃將通過該互動社區以及潮牌入駐優惠政策大力擴容潮流品牌,進一步挖掘和培養潮流精準用戶。






15



要跟阿裡、京東搶生意?今日頭條悄然推出電商App


據每日經濟新聞消息,一款名為“值點”的電商App於今年9月悄然上線,主要發售男裝、鞋靴箱包、汽車用品等11個品類產品。據公開資料顯示,該App歸屬於今日頭條。值得關註的是,坐擁過億用戶的今日頭條已非首次涉足電商,去年推出自有電商平臺“放心購”,並在今年4月將其分拆為“放心購3.0”和“放心購魯班”。


Headlines of Today: 


Sears Holdings on Monday filed for Chapter 11 bankruptcy, following a last minute ditch effort from the U.S. department store retailer's CEO to contribute towards a financing package.


Stefan De Loecker has been named chairman of Beiersdorf AG’s executive board starting Jan. 1, the company said Monday.


Deciem is expected to resume regular operations following a dramatic week that started with its abrupt closure and ended with a Canadian judge kicking Brandon Truaxe out of the business he founded in 2013.


Burberry will be launching monthly product releases on the 17th of every month to get consumers excited and keep products fresh.


H M has quietly folded its Nyden brand into its main hm.com website but the company is still committed to the label, despite the exit of some staffers from the LA office.


精選閱讀 



今天的推薦來自大創意的分析報道:一份報告讓你看透這屆年輕人


每日精選語錄 


“我認為所謂的‘休閑運動裝’市場已經開始裂變,一些紐約時尚雜志十年前提出的這個概念,未來十年會發生根本性的改變。如果品牌的定位出現偏差,這將是最嚴重的錯誤。”—— lululemon創始人Chip Wilson


全球時尚新聞第一時間送達!



長按二維碼識別加關註置頂


歡迎投稿




想要了解更多關於canada goose 加拿大鵝資訊消息的朋友,不妨關注canada goose 台灣後續的報道消息,也可以添加Line:TWFZ進行咨詢。全場所有新品低至7折起,新款不斷上架,週日週末購物更是享有專屬折扣優惠,驚喜連連,正品夯貨,支援專櫃驗證,7天鑒賞期,7天無理由退換貨,心動,不如行動,趕緊來選購吧!(http://www.canadagoosetw.com/)}
EA阿瑪尼與肖恩?蒙德茲合作推Android Wear 2.0智能 (2)
藍色光標:關於對深圳證券交易所《關於對北京
{gb2312תutf8:citizen 手錶專賣店每天為大家帶來全新潮流系列單品,為您的生活添加更多的色彩,為您的生活充滿活力,讓您每天不重複,精彩的人生從現在開始,敬請關注我們citizen 手錶專賣店,我們將全新的citizen夯貨單品一一呈現給大家。
藍色光標:關於對深圳證券交易所《關於對北京藍色光標品牌管理顧問股份有限公司的年報問詢函》的回復 關於對深圳證券交易所《關於對北京藍色光標品牌管理顧問股份有限公司的年






藍色光標:關於對深圳證券交易所《關於對北京藍色光標品牌管理顧問股份有限公司的年報問詢函》的回復

關於對深圳證券交易所《關於對北京藍色光標品牌管理顧問股份有限公司的年報問詢函》的回復北京藍色光標品牌管理顧問股份有限公司(現已更名為:北京藍色光標數據科技股份有限公司):天職國際接到貴公司轉發深交所公司部年報問詢函【2018】第340號《關於對北京藍色光標品牌管理顧問股份有限公司的年報問詢函》,就有關問題回復如下:1、你公司報告期實現營業收入152.31億元,同比上升23.64%,實現歸屬於上市公司股東的凈利潤2.22億元,同比下降65.25%;最近五年(2013年至2017年)的銷售毛利率分別為34.52%、31.75%、27.55%、21.66%、18.20%,整體毛利率水平呈現逐步下滑趨勢。請你公司:(1)詳細說明報告期內營業收入上升但凈利潤大幅下降的原因;(2)結合業務結構變化、各項細分業務在報告期內的毛利率變動情況、同行業可比公司的毛利率變動情況,詳細說明毛利率下降的原因,並分析說明你公司未來整體毛利率的變動趨勢。請會計師對上述問題發表核查意見。藍色光標回復:(1)報告期內營業收入上升但凈利潤大幅下降的主要原因為:一方面是由於公司營業收入的增長主要是由廣告業務帶動,但其毛利率相對較低,導致公司的整體毛利率下降;另一方面2015年至2017年財務費用的匯兌損益、投資收益中的長期股權投資轉可供出售金融資產的投資收益、資產減值損失中的商譽及無形資產減值損益及營業外收入中的股權或有收購對價變化較大,對2015年至2017年的凈利潤影響較大。2015年至2017年凈利潤剔除上述變動較大的影響後的情況如下:單位:萬元項目2017年2016年2015年凈利潤24,797.0268,944.777,751.93財務費用-匯兌損失(收益為“-”號)1,729.17-15,331.55-6,511.12公允價值變動收益(損失以“-”號)-2,480.642,971.229,578.38投資收益-長期股權投資轉可供出售金融資產的投

資收益2,498.9019,387.2212,306.05資產減值損失-商譽及無形資產減值損失5,502.6191,673.32營業外收入-股權或有收購對價1,074.3811,080.9852,905.03剔除上述影響後凈利潤25,433.5525,676.4118,124.67

(2)2013年至2017年,公司的廣告業務持續增長,收入由162,231.73萬元增加至1,095,874.14萬元,增幅比例為575.5%,占當期營業收入的占比由45.27%增加至71.96%;服務類業務收入由195,522.82萬元增加至388,473.07萬元,增幅比例為98.68%,占當期營業收入的占比由54.56%下降至25.51%。2013年至2017年公司各業務類型的毛利率情況如下:單位:萬元項目會計期間營業收入營業成本毛利率廣告業務2017年度1,095,874.14983,094.8510.29%2016年度831,042.97729,736.8012.19%2015年度430,819.92365,859.0315.08%2014年度314,003.68252,316.5419.65%2013年度162,231.73123,333.8123.98%項目會計期間營業收入營業成本毛利率2017年度388,473.07228,928.5741.07%2016年度380,032.73216,859.1642.94%服務業務2015年度397,614.82232,936.4441.42%2014年度280,895.33153,614.2645.31%2013年度195,522.82110,877.2843.29%2017年度38,604.2333,874.7012.25%2016年度20,677.6918,529.7410.39%銷售業務2015年度5,963.285,957.780.09%2014年度2,499.642,126.0714.95%2013年度640.88482.1424.77%

針對廣告業務其毛利率變化相對較大,主要是由於公司的業務轉型,其在2013年、2014年的廣告媒體主為傳統的紙媒、電視等,在移動互聯端廣告尚未高速發展的時期相應毛利率較高,2015年移動互聯端廣告飛速發展同時市場競爭激烈,相應廣告毛利率發生下滑;針對服務業務由於為公司的傳統業務類型同時公司也是國內最大的公關服務公司,業務相對穩定,毛利率未發生重大變化。同時與同行業可比公司對比得知,公司的毛利率整體與市場保持一致,同行業可比公司的毛利率情況如下:單位:萬元項

目可比公

司2017年2016年2015年營業收入營業成本毛利率營業收入營業成本毛利率營業收入營業成本毛利率廣

告省廣股份1,102,409.88977,077.1111.37%1,066,840.84877,861.5317.71%940,679.11779,980.1817.08%利歐股份798,676.57712,494.9510.79%487,669.32416,449.2114.60%191,757.74167,071.8912.87%華揚聯眾719,504.83651,545.569.45%551,877.67498,631.289.65%449,506.47399,886.4311.04%公

關省廣股份27,079.8214,483.4846.52%24,617.1015,843.2535.64%22,149.929,866.7455.45%利歐股份36,106.3213,662.9262.16%40,546.7519,757.8151.27%44,324.0425,252.8943.03%宣亞國際50,451.0327,064.1446.36%46,744.2025,496.0845.46%39,059.6220,506.6847.50%

上述數據摘取於可比公司年度報告,根據對方年報的分產品數據對其進行瞭匯總,其中省廣股份的廣告業務包括傳統媒介代理、數字營銷、品牌管理、自有媒體及雜志發行等,公關業務為公關活動;利歐股份廣告業務包括廣告業務包括傳統媒介代理、數字營銷、品牌管理、自有媒體及雜志發行等,公關業務為公關活動等,公關業務為數字營銷服務、PC端流量整合業務(2015年口徑)、移動端流量整合業務(2015年口徑)、精準營銷業務(2015年口徑);華揚聯眾廣告業務為廣告投放代理;宣亞國際公關業務為傳統營銷及數字營銷。根據與同行業數據對比,公司的廣告毛利率10.29%與同行公司相比趨勢一致,服務毛利低於同行業公司,主要為公司業務量遠高於同行業公司,客戶同時也主要為行業領先品牌及世界500強客戶,其相應的議價能力較高,導致瞭公司的服務毛利率低於同行業公司,但是整體處於穩定的狀態。未來公司整體的毛利率仍會受業務類型變化影響,若移動互聯網業務繼續增加,則整體的毛利率仍會存在下滑的可能。會計師意見:經核查,藍色光標的營業收入與凈利潤變動趨勢不一致的原因合理,公司歷史年度的業務類型對毛利率的影響與行業情況一致。2、你公司報告期內實現經營活動現金流量凈額-1.24億元,2016年度為-9011萬元,經營活動現金流量凈額連續兩年為負;分季度財務指標顯示,你公司報告期內各季度實現凈利潤分別為8075萬元、2.20億元、-2133萬元、-5676萬元,實現經營活動現金流量凈額分別為3839萬元、-5667萬元、-2.45億元、1.38億元。請你公司:(1)結合應收賬款回款、銷售信用政策、經營付現情況詳細說明最近兩年經營活動現金流量持續為負的原因與合理性,與凈利潤存在較大差異的原因。(2)結合報告期內各季度成本費用確認時點、費用支出進度等,詳細說明2017年分季度凈利潤和經營活動現金流量凈額變動的合理性。請會計師對上述問題發表核查意見。藍色光標回復:(1)公司最近兩年經營活動現金流量持續為負主要是由於收款賬期長於付款賬期以及收入快速增長所致。2016及2017年度,按照營業收入及應收賬款餘額計算(365天×應收賬款餘額/營業收入),應收賬款賬期分別為149天及146天;2016及2017年度,按照營業成本及應付賬款餘額計算(365天×應付賬款餘額/營業成本),應付賬款賬期分別為105天及101天。因此,2016年及2017年公司收款賬期比付款賬期分別長44天及45天。收款及付款的賬期差導致瞭公司當年經營付款早於經營收款,從而造成瞭當年經營現金凈流出。公司在當年因為收款及付款賬期差,將在下一年度通過收款成為下一年度的經營現金流入。然而,由於公司營業收入大幅增長,相同收款及付款賬期差所帶來的經營現金凈流出也會同時大幅增加。這樣,就造成瞭公司在當年所取得的上一年度由於收款及付款的賬期差而產生現金流入無法彌補當年由於營業收入增加所帶來的經營活動現金流出,從而導致瞭公司最近兩年經營活動現金流量持續為負。公司經營活動現金流量為負是公司業務發展的階段性問題,公司將努力通過減少收款及付款賬期差減少經營活動現金凈流出或產生經營活動現金凈流入。公司在年度財務報告附註“(五十六)現金流量表補充資料-1.凈利潤調節為經營活動現金流量”中披露瞭將凈利潤調節為經營活動現金流的主要事項,詳見下表:項目2017年2016年一、將凈利潤調節為經營活動現金流量凈利潤247,970,158.10689,447,683.86加:資產減值準備136,732,395.00100,337,588.40項目2017年2016年固定資產折舊、油氣資產折耗、生產性生物資產折舊41,264,573.0537,406,559.14無形資產攤銷110,046,720.5397,630,230.92長期待攤費用攤銷23,117,612.6127,918,208.29處置固定資產、無形資產和其他長期資產的損失(收益

以“-”號填列)-257,766.30746,818.79固定資產報廢損失(收益以“-”號填列)公允價值變動損失(收益以“-”號填列)24,806,358.30-29,712,232.31財務費用(收益以“-”號填列)276,335,241.22308,897,153.46投資損失(收益以“-”號填列)-149,113,892.72-300,526,858.84遞延所得稅資產減少(增加以“-”號填列)-52,156,278.07-60,083,391.22遞延所得稅負債增加(減少以“-”號填列)12,873,424.64-51,443,410.43存貨的減少(增加以“-”號填列)101,216,715.15-89,285,785.86經營性應收項目的減少(增加以“-”號填列)-1,082,622,523.74-1,445,326,505.15經營性應付項目的增加(減少以“-”號填列)138,404,716.31710,116,024.08其他47,471,960.21-86,233,251.13經營活動產生的現金流量凈額-123,910,585.71-90,111,168.00

如上表所列示,公司最近兩年凈利潤與經營活動現金流量的差異主要產生於經營性應收項目的增加,其中主要為應收賬款的增加,2017年末,應收賬款餘額為6,098,718,797.70元,較2016年末餘額5,031,223,300.02元增加瞭1,067,495,497.68元。(2)公司2017年分季度主要財務指標如下:項目第一季度第二季度第三季度第四季度營業收入2,944,694,682.773,672,635,616.503,853,858,286.114,759,649,066.95歸屬於上市公司股東的凈利潤80,746,750.42219,624,902.70-21,331,720.08-56,761,420.63歸屬於上市公司股東的扣除非經常性

損益的凈利潤55,986,151.95132,627,262.5136,900,995.36-54,082,161.65經營活動產生的現金流量凈額38,387,287.49-56,670,726.64-244,097,792.62138,470,646.06

公司營業收入從第一季度至第四季度呈逐季度上升趨勢,但其歸屬於上市公司股東的凈利潤在第三季度及第四季度為負,主要是由以下原因造成:第一,公司由於在第二季度喪失瞭對北京掌慧縱盈科技股份公司(“掌慧縱盈”)的重大影響,根據當時可獲取的公允價值確認瞭轉換時點投資收益7,153.79萬元,第三季度時根據2017年8月的最新數據調減瞭轉換時點投資收益約4,654.89萬元;第二,公司於2017年7月發行瞭限制性股票,第二季度及第三季度確認相關的限制性股票成本6,289.24萬元;第三,公司於三季度、第四季度確認因擬收購Cogint股權所產生的中介公司費用;第四,公司於期末針對對外長期股權投資是否存在減值跡象進行判斷,確認瞭部分長期股權投資損失。上述等原因造成瞭公司分季度凈利潤發生瞭大幅變化。針對分季度的經營活動現金流量凈額,主要是由以下原因造成:第一,公司第一季度的收款主要為上年應收賬款,2017年第一季度營業收入為29.4億元遠小於2016年第四季度營業收入40.7億元,因此當季度經營活動現金流入大於經營活動現金流出;第二,公司在第二及第三季度業務呈增長趨勢,由於部分客戶業務回款主要集中於第四季度,所以,造成瞭第二及第三季度經營活動產生的現金流量凈額為負;第三,公司於第四季度加大瞭回款催收,客戶在第四季度回款的增加使得公司在第四季度錄得經營活動產生的現金凈流入。會計師意見:經核查,藍色光標的2017年分季度凈利潤和經營活動現金流量凈額變動與收益變動趨勢的匹配性分析,與實際情況相符。3、年報主要會計及財務指標部分顯示,你公司2017年息稅折舊攤銷前利潤(EBITDA)7.73億元,同比下降27.16%;現金利息保障倍數、EBITDA利息保障倍數為1.08倍、2.8倍,分別同比下降12.9%、18.6%;期末資產負債率為62.08%。我部關註到,近日國際評級機構穆迪將你公司及子公司藍標國際傳播有限公司的B1評級展望從“穩定”調整為“負面”。請你公司:(1)補充披露截至報告期末主要有息負債的具體情況,結合在手可動用貨幣資金、資產變現能力、信用評級與資信狀況、未來現金流預測等核實說明是否存在流動性風險,以及你公司擬采取的應對或防范風險的措施;(2)結合營業收入規模擴大對資金需求影響、未來戰略部署與經營發展計劃、“數字科技業務”的資金需求特性等核實說明你公司的現金流狀況是否能滿足未來經營發展需求,並請對上述結論提供具體測算過程。請會計師對上述問題發表核查意見。藍色光標回復:(1)截至報告期末,主要有息負債的具體情況如下:單位:萬元有息負債金額短期借款159,194.14一年內到期的非流動負債13,080.26超短期融資券49,972.7516藍色光標PPN00139,917.92藍標轉債133,585.4016藍標債39,800.19合計435,550.67

2017年年末公司貨幣資金餘額為10.75億元、應收賬款餘額為60.99億元,公司擁有超過150傢行業領先品牌及世界500強客戶,應收賬款回款情況良好。對於信用評級目前中誠信對公司的評級為AA,穆迪維持公司B1評級,惠譽維持公司B+評級。針對流動性風險,公司已采取瞭如下措施進行預防:第一,考慮到公司應收賬款的客戶回款良好;公司正在實施應收賬款資產證券化,加強資產的流動性。對於上述事項,公司已於2018年第二次臨時股東大會審議通過瞭《關於公司擬開展應收賬款資產證券化的議案》、《關於提請股東大會授權董事會辦理本次資產證券化相關事項的議案》,詳細內容請參見巨潮資訊網披露的相關公告(公告編號:2018-051);第二,公司2017年末可供出售金融資產及長期股權投資餘額分別為13.28億元及7.06億元,公司將積極考慮對這部分投資的轉讓和處置;第三,公司已經取得銀行間市場交易商協會關於發行總額為25億元超短期融資券及10億元中期票據的批文;第四,公司在海外發行不超過3億美元債券的計劃也已取得國傢發改委備案。公司將充分利用債務工具應對流動性風險,同時努力通過減少收款賬期將降低經營活動現金凈流出。(2)公司對經營活動現金流量的預測如下:2018年營業收入=2017年營業收入×(1+增長率)2018年末應收賬款餘額=2018年營業收入×(141天/365天)2018年營業收入收款=2017年末應收賬款餘額+2018年營業收入-2018年末應收賬款餘額2018年營業成本=2017年營業成本×(1+增長率)2018年末應付賬款餘額=2018年營業成本×(101天/365天)2018年營業成本付款=2017年末應付賬款餘額+2018年營業成本-2018年末應付賬款餘額2018年營業現金流=2018年營業收入收款-2018年營業成本付款2018年經營費用支付現金=2018年銷售費用+2018年管理費用+2018年財務費用2018年經營活動現金流=2018年營業現金流-2018年經營費用支付現金①假設公司2018年營業收入及營業成本均增長20%;考慮到業務發展及“數字科技業務“資金投入需要,2018年銷售費用、管理費用及財務費用均增長5%,根據上述公式可計算出:2018年營業收入收款=17,315,291,841.39元2018年營業成本付款=14,478,964,478.08元2018年營業現金流=2,836,327,363.31元2018年經營費用支付現金=2,569,153,068.30元2018年經營活動現金流=267,174,295.01元(經營活動現金凈流入)②假設公司2018年營業收入及營業成本均增長30%;考慮到業務發展及“數字科技業務“資金投入需要,2018年銷售費用、管理費用及財務費用均增長10%,根據上述公式可計算出:2018年營業收入收款=18,250,006,261.70元2018年營業成本付款=15,380,107,219.66元2018年營業現金流=2,869,899,042.03元2018年經營費用支付現金=2,691,493,690.60元2018年經營活動現金流=178,405,351.43元(經營活動現金凈流入)公司會在2018年加強應收賬款的管理將收款賬期從2017年的146天減少到141天。根據以上測算,在營業收入及營業利潤增長20%而經營費用支付現金增長5%的情況下以及在營業收入及營業利潤增長30%而經營費用支付現金增長10%的情況下,2018年均將會產生經營活動現金凈流入,分別為2.67億元及1.78億元。因此,公司當前的現金流可以滿足未來經營發展需要。會計師意見:經核查,藍色光標目前正在積極采取有效的措施降低流動性風險,公司未來現流預測合理,但其實際的業務發展存在根據市場情況、業務發展等調整的可能,企業融資情況也會受客觀條件的影響,我們的意見並不能保證企業的業務發展需求及現金流狀況不發生變化。4、年報顯示,你公司報告期末無形資產賬面價值15.32億元,其中“品牌”項為9.31億元。根據你公司披露的會計政策,該項無形資產不予以攤銷。2017年度,你公司對“品牌”項計提瞭313.51萬元減值準備。請你公司說明以下事項:(1)請補充披露報告期末無形資產“品牌”項的具體構成,包括初始確認金額及評估情況、確認時間、計提減值準備金額及時間等。(2)請補充說明你公司對“品牌”的初始計量、後續計量不予以攤銷、處置等會計處理方式是否符合《企業會計準則第6號——無形資產》的具體規定,並結合同行業可比公司對“品牌”確認為無形資產的情況以及後續計量方式等說明你公司對“品牌”的會計處理方式的依據及合理合規性。(3)請補充說明報告期末你公司對無形資產“品牌”減值測試選取的具體參數、假設及詳細測算過程,並結合“品牌”項目對應子公司的生產經營情況、未來業績預測等說明對“品牌”計提的無形資產減值準備是否充分、合理。(4)請會計師對上述(2)(3)問題發表核查意見。藍色光標回復:(1)截至2017年12月31日,公司無形資產品牌凈額合計9.31億元,其中具體明細如下:單位:萬元單位名稱評估報告確認時間原值減值凈額減值時間密達美渡傳播有限公司

(“密達美渡”)已評估2014.6.14,013.204,013.20We Are Very Social Limited

(“WAVS”)已評估2014.4.121,544.1610,201.4311,342.732015年Fuse Project, LLC(“FUSE”)已評估2014.10.102,221.632,221.63西藏山南東方博傑廣告有限

公司(“博傑”或“西藏博傑”)沃克森咨報字

[2014]第0105號2013.8.1120,047.2461,047.2459,000.002015年減值60,047.24萬元

2016年減值1,000.00萬元。北京捷報數據技術有限公司沃克森咨報字

[2014]第01072014.12.1963.37963.37Vision 7 International

Inc.(“V7”)已評估2015.1.114,925.1114,925.11The Narrative Group已評估2017.9.1586.79586.79合計164,301.5071,248.6793,052.83

註:密達美渡傳播有限公司、We Are Very Social Limited、Fuse Project,LLC、Vision 7 International Inc.、The Narrative Group均根據評估報告,其評估報告由境外評估機構出具,不適用評估報告號。(2)在收購上述公司時,公司主要考慮其在行業中已具有的地位、品牌知名度、客戶關系、市場占有率以及對公司業務擴展可能發揮的協同效應等因素,根據其未來業績預測情況約定收購對價或股權比例。品牌是給擁有者帶來溢價、產生增值的一種無形的資產,它的載體是用於和其他競爭者的產品或勞務相區分的名稱、術語、象征、記號或者設計及其組合,增值的源泉來自於消費者心智中形成的關於其載體的印象。這些公司在各自的行業內均具有一定的知名度,品牌是其未來價值的重要驅動因素,因此由相關的評估機構進行評估並出具公允價值分攤報告據此將品牌作為一項可辨認資產在這些公司的購買日予以確認。將品牌確認為無形資產及後續計量相關依據如下:①根據《中國企業會計準則第20號—企業合並》,對於非同一控制下的企業合並,購買方在合並中取得的可辨認凈資產應當按合並日的公允價值計量。其中,購買方在合並中取得的無形資產,如果符合條件,購買方需要區別於商譽,根據其公允價值單獨確認為無形資產。②證監會2014年9月14日發佈的《證監會2013年上市公司年報會計監管報告》中對非同一控制下企業合並中無形資產的識別與確認予以提示:上市公司通過企業合並取得瞭被購買方的一系列資產,這不僅包括有形資產以及被 購買方財務報表中已確認的無形資產,還可能包括一些被購買方擁有的、但其財務報表中沒有確認的無形資產,例如內部研發形成的非專利技術、內部產生的品牌等。在被購買方層面,這些內部產生的無形資產不符合會計準則規定的確認條件,未體現在被購買方的財務報表中。而在購買方層面,購買方在初始確認企業合並中購入的被購買方資產時,應充分識別這些被購買方擁有 的、但在其財務報表中未確認的無形資產,對於滿足會計準則規定的可辨認標準的,應當確認為無形資產。③根據《企業會計準則第6號—無形資產》第十一條規定:“企業自創商譽以及內部產生的品牌、報刊名等,因其成本無法明確區分,不應當確認為無形資產。”根據《企業會計準則解釋第5號》第一條規定:“非同一控制下的企業合並中,購買方在對企業合並中取得的被購買方資產進行初始確認時,應當對被購買方擁有的但在其財務報表中未確認的無形資產進行充分辨認和合理判斷,滿足以下條件之一的,應確認為無形資產:(一)源於合同性權利或其他法定權利;(二)能夠從被購買方中分離或者劃分出來,並能單獨或與相關合同、資產和負債一起,用於出售、轉移、授予許可、租賃或交換。”我們理解在非同一控制企業合並下,作為購買方,收購的被購買方的品牌價值已經在支付對價中予以體現,成本可以單獨區分,因此可以確認為無形資產。④IFRS3號中規定,品牌和品牌名稱,通常用作商標的同義詞和其他標志,是一般的營銷術語,通常指一組互補性資產,如商標(或服務標章)及其相關的貿易名稱,配方,秘方和技術專長。IFRS3並不禁止將一組互補性的資產自商譽中單獨確認為一項資產,如果構成這個組合的資產有類似的使用年限則這一組互補性資產通常指的是品牌。目前中國準則與國際準則已趨同,國際準則的該規定可以作為我們的一項重要參考。⑤根據企業會計準則6號《無形資產》第十六條的規定,“企業應當於取得無形資產時分析判斷其使用壽命。無形資產的使用壽命為有限的,應當估計該使用壽命的年限或者構成使用壽命的產量等類似計量單位數量;無法預見無形資產為企業帶來經濟利益期限的,應當視為使用壽命不確定的無形資產。”上述公司在購買日辨認並確認的品牌無明確的合同或法律規定,也無同類的情況進行比較,並且預計在公司未來相當長的一段時間都將繼續使用這些品牌,因此無法合理確定其為企業帶來未來經濟利益的期限,所以將其作為使用壽命不確定的無形資產。在以後每個會計年度,我們將對其使用壽命進行復核,若仍確定為使用壽命不確定,我們將按照企業會計準則的要求對其進行減值測試。⑥我們查找瞭部分公司確認品牌為無形資產的案例,例如WPP集團公司截止2017年12月31日因並購確認無形資產品牌金額為10.81億英鎊;江河創建截止2017年12月31日因並購確認無形資產品牌金額為1.51億;南京新百截止2017年12月31日因並購確認無形資產品牌金額為11.92億。(3)針對無形資產-品牌,具體參數及詳細測算過程如下:①公司按照特許權費節省法對密達美渡進行估值,估值結果為5,160.00萬港幣,估值計算過程如下:單位:港幣萬元項目名稱2018年2019年2020年2021年2022年收入17,167.2020,60122,24923,36124,529增長率20.0%8.0%5.0%5.0%許可費率4.0%4.0%4.0%4.0%4.0%稅前許可費節省686.70824.00889.90934.40981.20減:品牌維護費用-85.80-103.00-111.20-116.80-122.60占收入百份比-0.5%-0.5%-0.5%-0.5%-0.5%許可費節省600.90721.00778.70817.60858.50減:所得稅-99.10-119.00-128.50-134.90-141.70有效所得稅率-16.5%-16.5%-16.5%-16.5%-16.5%稅後凈特許權費節省501.70602.10650.20682.70716.90中點折現 折現率0.50001.50002.50003.50004.5000折現因子 15.80%0.92930.80250.69300.59840.5168折現現金流466.20483.10450.60408.60370.50預測期折現現金流合計2,179.00終值現值2,981.10品牌公允價值5,160.10品牌公允價值 (舍入後)5,160.00

其中,密達美渡未來年度現金流系公司根據密達美渡歷史數據及預計未來發展情況進行預測,折現率系根據加權資本成本的基礎上額外考慮部分風險溢價得出。經計算,密達美渡品牌於2017年12月31日的評估值為5,160.00萬港幣,原賬面價值為4,801.00萬港幣,未發生減值。②公司按照特許權費節省法對WAVS進行估值,估值結果為2,056.00萬英鎊,估值計算過程如下:單位:英鎊萬元項目名稱2018年2019年2020年2021年2022年收入7,909.709,096.1010,460.5012,029.6013,834.00增長率15.0%15.0%15.0%15.0%許可費率3.5%3.5%3.5%3.5%3.5%稅前許可費節省276.80318.40366.10421.00484.20減:品牌維護費用-39.50-45.50-52.30-60.10-69.20占收入百份比-0.5%-0.5%-0.5%-0.5%-0.5%許可費節省237.30272.90313.80360.90415.00減:所得稅-65.30-75.00-86.30-99.20-114.10有效所得稅率-27.5%-27.5%-27.5%-27.5%-27.5%稅後凈特許權費節省172.00197.80227.50261.60300.90中點折現 折現率0.50001.50002.50003.50004.5000折現因子 15.70%0.92970.80350.69450.60030.5188折現現金流159.90159.00158.00157.10156.10預測期折現現金流合計790.10終值現值1,266.00品牌公允價值2,056.10品牌公允價值 (舍入後)2,056.00

其中,WAVS未來年度現金流系公司根據WAVS歷史數據及預計未來發展情況進行預測,折現率系根據加權資本成本的基礎上額外考慮部分風險溢價得出。經計算,WAVS品牌於2017年12月31日的評估值為2,056.00萬英鎊,原賬面價值為1,292.00萬英鎊,未發生減值。③公司按照特許權費節省法對FUSE進行估值,估值結果為644.80萬美元,估值計算過程如下:單位:美元萬元項目名稱2018年2019年2020年2021年2022年2023年收入2,832.103,196.403,641.104,088.304,567.004,704.00增長率13.7%12.9%13.9%12.3%11.7%3.0%減:特許權貢獻收入-141.50-127.00-108.00-88.00-69.00-56.00占收入百份比5.0%4.0%3.0%2.2%1.5%1.2%品牌貢獻收入2,690.603,069.403,533.104,000.304,498.004,648.00許可費率2.0%2.0%2.0%2.0%2.0%2.0%稅前許可費節省53.8061.4070.7080.0090.0093.00減:所得稅-37.90有效所得稅率0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%-40.7%稅後凈特許權費節省53.8061.4070.7080.0090.0055.10中點折現 折現率0.501.502.503.504.505.50折現因子 14.0%0.93660.82160.72070.63220.55450.4864折現現金流50.4050.4050.9050.6049.9026.80預測期折現現金流合計279.00終值現值251.00稅後攤銷價值114.80品牌公允價值644.80品牌公允價值 (舍入後)644.80

其中,FUSE未來年度現金流系公司根據FUSE歷史數據及預計未來發展情況進行預測,折現率系根據加權資本成本的基礎上額外考慮部分風險溢價得出。經計算,FUSE 2017年12月31日的評估值為644.80萬美元,原賬面價值為340.00萬美元,未發生減值。④公司按照超額收益法對西藏博傑品牌進行估值,估值結果為6.5億元,估值計算過程如下:單位:人民幣萬元項目名稱未來預測2018年2019年2020年2021年2022年終值毛現金流5,824.379,096.8712,566.0615,005.1515,871.2215,848.70項目名稱未來預測2018年2019年2020年2021年2022年終值減:資本性支出5.005.005.005.005.005.00營運資金增加(減少)3,082.123,250.883,878.914,428.532,138.85910.93凈現金流2,737.255,840.998,682.1510,571.6113,727.3714,932.76減:營運資金回報694.93744.61853.55980.491,080.831,127.43固定資產補償回報和投資回

報合計5.615.605.595.575.565.55無形資產貢獻的凈現金流5,123.828,346.6611,706.9314,019.0914,784.8214,715.72品牌貢獻的凈現金流 60%3,074.295,008.007,024.168,411.458,870.898,829.43折現年限0.501.502.503.504.504.50折現系數 13.973%0.93670.82190.72110.63270.55510.5551品牌超額收益的現值2,879.674,115.845,065.075,321.804,924.3742,719.16品牌價值(取整)65,000.00

其中,西藏博傑未來年度現金流系公司根據博傑歷史數據及預計未來發展情況進行預測,折現率系根據加權資本成本的基礎上額外考慮部分風險溢價得出。經計算,博傑品牌於2017年12月31日的評估值為65,000.00萬元,原賬面價值為59,000.00萬元,未發生減值。⑤公司按照超額收益法對捷報品牌進行估值,估值結果為1,000.00萬元,估值計算過程如下:單位:人民幣萬元項目名稱未來預測2018年2019年2020年2021年2022年終值毛現金流500.40557.92570.48608.05618.95591.26減:資本性支出40.0040.0040.0040.0040.0043.05營運資金增加(減少)49.3854.3147.8032.2616.9417.36凈現金流411.02463.61482.68535.78562.01530.85減:營運資金回報15.7717.3518.9020.1220.8621.39固定資產補償回報和投資回

報合計22.5823.2323.8924.5425.2025.91項目名稱未來預測2018年2019年2020年2021年2022年終值無形資產貢獻的凈現金流462.05517.34527.69563.38572.88543.97品牌貢獻的凈現金流 25%115.51129.34131.92140.85143.22135.99折現年限0.501.502.503.504.504.50折現系數 15.0606%0.93230.81020.70420.61200.53190.5319品牌超額收益的現值107.69104.7992.9086.2076.18575.88品牌價值(取整)1,000.00

其中,捷報未來年度現金流系公司根據捷報歷史數據及預計未來發展情況進行預測,折現率系根據加權資本成本的基礎上額外考慮部分風險溢價得出。經計算,捷報品牌於2017年12月31日的評估值為1,000.00萬元,原賬面價值為963.37萬元,未發生減值。⑥公司按照特許權費節省法對V7及The Narrative Group品牌進行共同估值,該品牌分為兩部分Cossette和Citizen 情侶錶及Caitizen Relation。其中Cossette估值結果為2,258萬加元,Citizen Relation估值結果為735萬加元,估值計算過程如下:單位:加元萬元Cossette2018年2019年2020年2021年2022年2023年Cossette收入9,004.509,202.409,433.009,999.0010,598.90Cossette媒體收入1,945.101,942.102,069.502,193.702,325.30合計:10,949.6011,144.5011,502.6012,192.7012,924.30增長率1.8%3.2%6.0%6.0%2.0%許可費率2.0%2.0%2.0%2.0%2.0%2.0%稅前許可費節省219.00222.90230.10243.90258.50減:所得稅-58.30-59.30-61.20-64.90-68.80有效所得稅率26.6%26.6%26.6%26.6%26.6%26.6%稅後凈特許權費節省160.70163.60168.90179.00189.70193.50終值2,237.30Cossette2018年2019年2020年2021年2022年2023年中點折現 折現率0.501.502.503.504.504.50折現因子 10.7%0.950.860.780.700.630.63折現現金流152.80140.60131.10125.60120.301,418.80預測期折現現金流合計2,089.30稅後攤銷價值169.00品牌價值2,258.30

單位:加元萬元Citizen 日本代購及Caitizen Relation2018年2019年2020年2021年2022年2023年Citizen Relation收入4,286.804,555.404,840.905,131.305,439.20Citizen Relation媒體收入-673.50-707.10-742.50-787.00-834.30合計:3,613.403,848.204,098.404,344.304,604.90增長率6.5%6.5%6.0%6.0%2.0%許可費率2.0%2.0%2.0%2.0%2.0%2.0%稅前許可費節省72.3077.0082.0086.9092.10減:所得稅-19.00-20.30-21.60-22.90-24.30有效所得稅率26.4%26.4%26.4%26.4%26.4%稅後凈特許權費節省53.2056.7060.4064.0067.8069.20終值735.90中點折現 折現率0.501.502.503.504.504.50折現因子 11.4%0.950.850.760.690.620.62折現現金流50.4048.2046.1043.8041.70452.70預測期折現現金流合計683.00稅後攤銷價值52.10品牌價值735.10

其中,V7及The Narrative Group未來年度現金流系公司根據V7及TheNarrative Group歷史數據及預計未來發展情況進行預測,折現率系根據加權資本成本的基礎上額外考慮部分風險溢價得出。經計算,Cossette品牌於2017年12月31日的評估值為2,258.30萬加元,Citizen Relation評估值為735.10萬加元,V7及The Narrative Group品牌原賬面價值為2,952.82萬加元,未發生減值。會計師意見:經核查,藍色光標針對非同一控制下企業合並確認的無形資產-品牌的確認及後續計算符合企業會計準則的規定,根據測試結果,2017年度藍色光標無形資產-品牌未發生減值,已計提的無形資產減值準備充分、合理。5、報告期末,你公司商譽餘額46.41億元,占總資產的27.73%,凈資產的73.14%。你公司在報告期內僅對商譽計提122萬元減值準備。我部關註到,你公司形成商譽的被投資單位中,西藏山南東方博傑廣告有限公司(以下簡稱“博傑廣告”)商譽餘額為6.57億元,博傑廣告2015年度、2016年度均未完成承諾業績,2017年度實現凈利潤3371萬元,僅為2016年度凈利潤的31%,但你公司本報告期未對博傑廣告商譽進行計提。請你公司:(1)補充披露報告期末商譽減值測試選取的具體參數、假設及詳細測算過程;(2)結合形成商譽的子公司業績預測、最近三年經營業務情況及計提商譽減值情況等說明未計提商譽減值準備的原因及合理性。請會計師對上述問題發表核查意見。藍色光標回復:(1)2017年12月31日,公司的大額商譽進行減值測試過程如下:①公司按照收益法對西藏博傑資產組可收回價值進行評估,經測算,西藏博傑在2017年12月31日的資產組的可收回價值為202,600.00萬元,西藏博傑資產可收回價值的估值計算過程如下:單位:萬元項目名稱未來預測2018年2019年2020年2021年2022年終值營業收入85,852.7898,126.06112,770.37129,489.72137,564.67141,003.78營業收入增長率 (%)15.68%14.30%14.92%14.83%6.24%2.50%營業成本77,420.9585,672.3795,964.82107,650.95113,894.44116,741.80營業成本/營業收入 (%)90.18%87.31%85.10%83.13%82.79%82.79%營業稅金及附加230.13286.84330.03379.32401.57411.61營業稅金及附加/營業收入(%)0.27%0.29%0.29%0.29%0.29%0.29%毛利潤8,201.7012,166.8516,475.5321,459.4523,268.6523,850.37銷售費用1,144.641,308.281,503.521,726.441,834.101,879.95銷售費用/營業收入(%)1.33%1.33%1.33%1.33%1.33%1.33%管理費用647.63689.34736.96789.83822.97843.55管理費用/營業收入(%)0.75%0.70%0.65%0.61%0.60%0.60%財務費用1.501.711.972.262.402.46財務費用/營業收入(%)0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%營業利潤6,407.9310,167.5214,233.0718,940.9220,609.1821,124.41營業利潤/營業收入(%)7.46%10.36%12.62%14.63%14.98%14.98%營業外利潤------利潤總額6,407.9310,167.5214,233.0718,940.9220,609.1821,124.41所得稅費用588.951,076.041,672.403,941.164,743.355,281.10凈利潤5,818.989,091.4812,560.6714,999.7615,865.8315,843.31加:稅後利息支出加: 折舊/攤銷5.395.395.395.395.395.39毛現金流5,824.379,096.8712,566.0615,005.1515,871.2215,848.70減:資本性支出5.005.005.005.005.005.00營運資金增加(減少)3,082.123,250.883,878.914,428.532,138.85910.93凈現金流量5,824.379,096.8712,566.0615,005.1515,871.2215,848.70項目名稱未來預測2018年2019年2020年2021年2022年終值折現年限0.501.5-2.503.504.504.50折現系數(折現率=11.29%)0.94790.85180.7654折現系數(折現率=10.97%)0.68870.62060.6206凈現金流量現值2,594.724,975.246,645.197,280.948,519.51109,372.39現金流現值合計139,387.98減:負息負債0.00股東權益的價值139,387.98加:非經營性資產63,246.05股東權益公允市價(取整)202,600.00

其中,西藏博傑未來年度現金流系公司根據西藏博傑歷史數據及預計未來發展情況進行預測,折現率系根據加權資本成本的基礎上額外考慮部分風險溢價得出,其中由於稅率影響2018年至2020年折現率為11.29%、2021年至2020年及永續期折現率為10.97%。經計算,西藏博傑資產組於2017年12月31日的可收回價值為202,600.00萬元,賬面股東權益價值為135,531.87萬元,商譽凈值為65,738.92萬元,商譽未發生減值②公司按照收益法對多盟及多盟智勝資產組可收回價值進行評估,經測算,多盟及多盟智勝在2017年12月31日的資產組的可收回價值為218,028.80萬元,多盟及多盟智勝資產可收回價值的估值計算過程如下:單位:萬元項目名稱未來預測2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年2025年營業收入398,568.20478,281.84573,938.21648,134.47725,910.60778,607.76819,930.59855,418.01營業收入增長率(%)40.3%20.0%20.0%12.9%12.0%7.3%5.3%4.3%營業成本362,908.16434,750.39519,925.91584,455.36653,447.19698,436.67733,329.62763,295.00營業稅金及附加1,992.842,391.412,869.693,240.673,629.553,893.044,099.654,277.09毛利潤33,667.2041,140.0451,142.6060,438.4368,833.8676,278.0582,501.3287,845.92項目名稱未來預測2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年2025年銷售費用9,905.4210,636.7511,423.3612,265.2413,120.4413,722.5314,243.6114,670.76管理費用7,279.347,879.178,522.579,077.489,719.0810,146.4110,520.6310,831.32營業利潤16,482.4422,624.1231,196.6739,095.7045,994.3352,409.1257,737.0862,343.83利潤總額16,482.4422,624.1231,196.6739,095.7045,994.3352,409.1257,737.0862,343.83所得稅費用1,977.893,393.624,679.506,255.317,819.048,909.559,815.3010,598.45凈利潤14,504.5419,230.5126,517.1732,840.3938,175.3043,499.5747,921.7851,745.38加:稅後利息支出加:折舊/攤銷213.00248.07281.40173.01171.27169.54169.54169.54減:資本性支出100.00100.00100.00100.00100.00100.00100.00100.00減:營運資金投資12,303.6111,323.6913,833.9010,756.7111,115.237,750.646,111.815,254.11凈現金流量2,313.938,054.8812,864.6722,156.6927,131.3335,818.4641,879.5046,560.81折現年限0.50001.50002.50003.50004.50005.50006.50007.5000折現系數(折現率

=15.3%)0.93130.80770.70050.60760.52690.45700.39640.3438凈現金流量現值2,154.946,506.019,012.0913,461.7714,296.8116,369.8916,600.1116,006.66預測期企業自由現金

流現值94,408.29終值現值138,657.96資產組可回收價值233,066.24加:非經營性資產-15,037.42股權價值218,028.80

其中,多盟及多盟智勝未來年度現金流系公司根據多盟及多盟智勝歷史數據及預計未來發展情況進行預測,折現率系根據加權資本成本的基礎上額外考慮部分風險溢價得出。經計算,多盟及多盟智勝資產組於2017年12月31日的可收回價值為218,028.80萬元,賬面股東權益價值為39,497.73萬元,商譽凈值為144,902.29萬元,商譽未發生減值。③公司按照收益法對億動資產組可收回價值進行評估,經測算,億動在2017年12月31日的資產組的可收回價值為103,468.20元,億動資產可收回價值的估值計算過程如下:單位:萬元項目名稱未來預測2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年2025年營業收入535,000.00597,000.00666,900.00739,710.00820,719.00906,259.57960,405.781,008,182.84營業收入增長率

(%)59.5%11.6%11.7%10.9%11.0%10.4%6.0%5.0%營業成本510,000.00565,200.00630,720.00699,192.00775,321.20855,931.86906,504.49951,596.22營業稅金及附加437.10487.75544.86604.35670.54740.42784.66823.69毛利潤24,562.9031,312.2535,635.1439,913.6544,727.2649,587.2953,116.6355,762.93銷售費用2,380.002,706.613,079.173,504.283,989.474,543.405,175.975,898.52管理費用7,288.538,018.068,816.719,326.5510,251.5411,256.8512,370.0313,594.53財務費用660.13808.03808.03808.03808.03808.03808.03808.03營業利潤14,234.2419,779.5422,931.2226,274.7929,678.2232,979.0134,762.6035,461.84利潤總額14,234.2419,779.5422,931.2226,274.7929,678.2232,979.0134,762.6035,461.84所得稅費用300.134,944.895,732.806,568.707,419.558,244.758,690.658,865.46凈利潤13,934.1114,834.6617,198.4119,706.0922,258.6624,734.2626,071.9526,596.38加:稅後利息支出加:折舊/攤銷376.53414.86453.19126.68131.68125.00125.00125.00加:利息費用*(1-

有效稅率)646.21606.03606.03606.03606.03606.03606.03606.03減:資本性支出125.00125.00125.00125.00125.00125.00125.00125.00減:營運資金投資19,920.306,265.307,710.197,995.358,921.989,407.066,025.595,300.77凈現金流量-5,088.459,465.2410,422.4412,318.4413,949.3915,933.2220,652.3821,901.63折現年限0.50001.50002.50003.50004.50005.50006.50007.5000折現系數(折現率

=15.3%)0.93130.80770.70050.60760.52690.45700.39640.3438凈現金流量現值-4,738.837,645.187,301.237,484.347,350.617,281.868,186.157,529.33預測期企業自由

現金流現值48,039.87終值現值69,011.04資產組可回收價

值117,050.91減:短期借款8,537.23加:非經營性資產-5,045.51股權價值103,468.20

其中,億動未來年度現金流系公司根據億動歷史數據及預計未來發展情況進行預測,折現率系根據加權資本成本的基礎上額外考慮部分風險溢價得出。經計算,億動資產組於2017年12月31日的可收回價值為103,468.20萬元,賬面股東權益價值為32,262.30萬元,商譽凈值為38,486.12萬元,商譽未發生減值。④公司按照收益法對V7資產組可收回價值進行評估,經測算,V7在2017年12月31日的資產組的可收回價值為加元23,422.30萬元,V7資產可收回價值的估值計算過程如下:單位:加元萬元項目名稱未來預測2018年2019年2020年2021年2022年終值營業收入17,447.3018,178.9019,034.3020,176.4021,387.0021,814.70營業收入增長率(%)4.3%4.2%4.7%6.0%6.0%息稅折舊攤銷前利潤2,441.702,536.302,854.203,201.503,576.103,647.60所得稅費用647.10672.10756.40848.40947.70966.60稅後調整現金流1,794.701,864.202,097.902,353.102,628.402,681.00減:資本性支出392.60409.00428.30454.00481.20490.80加:資本支出稅盾64.1066.8070.0074.2078.6080.20凈現金流量1,466.201,522.001,739.601,973.302,225.802,270.30折現年限0.501.52.503.504.50折現系數(折現率=10.85%)0.950.860.770.700.63凈現金流量現值1,392.601,304.101,344.601,376.001,400.20預測期企業自由現金流現值6,817.50終值現值16,137.50稅盾價值136.10營運資本調整331.20股東權益23,422.30

其中,V7未來年度現金流系公司根據V7歷史數據及預計未來發展情況進行預測,折現率系根據加權資本成本的基礎上額外考慮部分風險溢價得出。經計算,V7資產組於2017年12月31日的可收回價值為加元23,422.30萬元,賬面股東權益價值為加元-1,093.29萬元,商譽凈值為加元17,694.72萬元,商譽未發生減值。(2)評估師在評估資產組可收回價值時是以現金流口徑測算估值的,考慮到資產減值損失是按照會計準則計提的,不會真正導致現金流出,因此將資產減值損失加回到凈利潤計算凈現金流。主要公司最近三年業務情況、業績預測及計提商譽減值情況如下:①西藏博傑在評估2016年資產組可收回價值是以預測2017年的凈利潤(不考慮資產減值影響)為4,230.49萬元為基礎的,在該基礎上於2016年商譽計提減值2,399.62萬元。2017年西藏博傑的公允凈利潤為3,370.79萬元,其中因收購確認無形資產本期攤銷確認管理費用318.99萬元,資產減值損失1,501.95萬元,與資產組評估預測口徑保持一致的實際凈利潤為5,191.73萬元(=3,370.79萬元+318.99萬元+1,501.95萬元)。最近三年西藏博傑的實際凈利潤與上期預測的對應期間的預測情況對比及商譽減值情況如下:單位:萬元項目2015年2016年2017年實際凈利潤

(剔除資產減值及公允攤銷)11,060.7711,424.965,191.73預測凈利潤28,624.2012,178.324,230.49減值金額10,916.732,399.62未發生減值

綜上,2017年實際凈利潤情況高於2016年預測數據,2017年底西藏博傑商譽不存在減值情況,2015年及2016年已計提瞭充分的商譽減值準備。②多盟及多盟智勝為公司2015年非同一控制下企業合並取得,合並當期不對其下一期利潤進行預測,故不再列示2016年相關數據。2017年實際凈利潤與上期預測的對應期間的預測情況對比及商譽減值情況如下:單位:萬元項目2015年2016年2017年實際凈利潤N/AN/A12,240.95(剔除資產減值及公允攤銷)預測凈利潤N/AN/A9,100.30減值金額N/AN/A未發生減值

綜上,多盟及多盟智勝2017年不存在商譽減值情況。③億動為公司2015年非同一控制下企業合並取得,合並當期不對其下一期利潤進行預測,故不再列示2016年相關數據。2017年實際凈利潤與上期預測的對應期間的預測情況對比及商譽減值情況如下:單位:萬元項目2015年2016年2017年實際凈利潤

(剔除資產減值及公允攤銷)N/AN/A9,670.27預測凈利潤N/AN/A13,928.00減值金額N/AN/A未發生減值

雖然億動2017年實際凈利潤低於預測數據,但經對比其資產組可收回價值、商譽凈值及期末凈資產,其不存在商譽減值情況。④V7為公司2015年非同一控制下企業合並取得,合並當期不對其下一期利潤進行預測,故不再列示2016年相關數據。預測數據的基礎采用的為EBITDA,2017年EBITDA與上期預測的對應期間的預測情況對比及商譽減值情況如下:單位:加元萬元項目2015年2016年2017年EBITDAN/AN/A1,806.95預測EBITDAN/AN/A2,197.50減值金額N/AN/A未發生減值

雖然V7在2017年實際凈利潤低於預測數據,但經對比其資產組可收回價值、商譽凈值及期末凈資產,其不存在商譽減值情況。會計師意見:經核查,藍色光標期末商譽減值測試的參數、假設及計算過程合理,同時結合其實際業務情況及預測數據進行對比,不存在減值情況。6、年報顯示,你公司報告期末可供出售金融資產的賬面價值為13.28億元,其中按公允價值計量的可供出售金融資產賬面價值1.97億元;按成本計量的可供出售金融資產為11.31億元,期末投資標的共39個。你公司未對可供出售金融資產科目計提減值準備。請補充披露報告期末對可供出售金融資產執行減值測試的具體過程並說明未計提減值準備的原因及合理性。請會計師發表核查意見。藍色光標回復:根據企業會計準則第22號《金融工具確認和計量》的第四十條規定:“企業應當在資產負債表日對以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產以外的金融資產的賬面價值進行檢查,有客觀證據表明該金融資產發生減值的,應當計提減值準備。”同時2010企業會計準則講解規定:表明金融資產發生減值的客觀證據,是指金融資產初始確認後實際發生的、對該金融資產的預計未來現金流量有影響,且企業能夠對該影響進行可靠計量的事項。金融資產發生減值的客觀證據,包括下列各項:①發行方或債務人發生嚴重財務困難;②債務人違反瞭合同條款,如償付利息或本金發生違約或逾期等;③債權人出於經濟或法律等方面因素的考慮,對發生財務困難的債務人作出讓步;④債務人很可能倒閉或進行其他財務重組;⑤因發行方發生重大財務困難,該金融資產無法在活躍市場繼續交易;⑥無法辨認一組金融資產中的某項資產的現金流量是否已經減少,但根據公開的數據對其進行總體評價後發現,該組金融資產自初始確認以來的預計未來現金流量確已減少且可計量,如該組金融資產的債務人支付能力逐步惡化,或債務人所在國傢或地區失業率提高、擔保物在其所在地區的價格明顯下降、所處行業不景氣等;⑦權益工具發行方經營所處的技術、市場、經濟或法律環境等發生重大不利變化,使權益工具投資人可能無法收回投資成本;⑧權益工具投資的公允價值發生嚴重或非暫時性下跌;⑨其他表明金融資產發生減值的客觀證據。公司於2017年期末根據上述規定對期末以歷史成本計量的可供出售金融資產進行瞭減值跡象判斷,未發現表明金融資產減值的客觀證據,因此期末不需要計提減值準備。期末大額的可供金融資產情況如下:①iClick Interactive Asia Group Limited2017年12月31,公司賬面成本38,892.31萬元。iClick於2017年12月22於美國納斯達克上市並在22日、27日陸續發行瞭股票,以其12月29日收盤的每份美國存托憑證(其中對於iClick每份美國存托憑證代表0.5股股票)的價格進行測算,公司持有iClick的3,235,338股期末價值為5,856.00萬美元,折合人民幣38,473.92萬元,與賬面差異較小,不存在減值跡象。②上海晶贊融宣科技有限公司2017年12月31,公司賬面成本16,225.00萬元。上海晶贊融宣科技有限公司(以下簡稱“晶贊科技”)成立於2011年,大數據是晶贊科技的核心競爭力。晶贊科技擁有完善的技術架構,大數據處理的能力和大數據應用的能力。晶贊科技為中國各垂直行業,特別是旅遊,汽車,教育,電子商務領域提供大數據解決方案。晶贊科技2017年全年利潤超過1,000.00萬,移動端收入占比實現新的突破,年增長230%,2016年Q4移動端占比45%,2017年Q4移動端占比86%,其中Feeds占整體業務61%;移動端占比遠高於市場平均水平。2017年公司繼續以盈利為優先目標,毛利增長,同比凈利潤大幅提升。晶贊科技未來不排除有上市計劃。綜上,目前晶贊科技的未來發展前景良好,不存在減值跡象。③Admaster Inc.2017年12月31,公司賬面成本15,927.11萬元。Admaster Inc.(以下簡稱“AdMaster”)是中國領先的獨立第三方數據技術公司,其自2013年聯手全球移動互聯網大會官方網站(簡稱為“GMIEC”)已經連續五年舉辦最受歡迎的移動營銷峰會(Mobile Marketing Summit),平均參會嘉賓2000+人,邀請來自各行各業的品牌主、科技先鋒、媒體、行業大咖共同引領移動營銷行業的發展趨勢。AdMaster主要專註於數據挖掘、分析和管理,通過尖端的專業技術,完成瞭海量數據中的價值挖掘,以“軟件即服務”的商業模式,幫助客戶業創造價值。AdMaster 2017年全年累計收入達到26,679.41萬元,同比增長37%;2017年凈利潤3,609.01萬元,同比增長102%,發展前景良好。AdMaster未來不排除有上市計劃。綜上,目前Admaster的未來發展前景良好,不存在減值跡象。④北京喜樂航科技股份有限公司2017年12月31,公司賬面成本10,000.00萬元。2018年1月24日,公司第四屆董事會第十一次會議審議通過瞭《關於公司全資子公司無限互聯轉讓北京喜樂航科技股份有限公司12.68%股權的議案》,公司將其持有的北京喜樂航科技股份有限公司(以下簡稱“喜樂航”,股票代碼:837676)全部166.6667萬股股票轉讓給海航文化控股集團有限公司或其指定關聯方。本次股權轉讓作價按照對喜樂航的出資額的合理投資回報率(即年化15%)來計算。根據上述安排,2017年12月31日公司持有的喜樂航不存在減值跡象。⑤拉卡拉支付股份有限公司2017年12月31,公司賬面成本6,000.00萬元。拉卡拉支付股份有限公司(以下簡稱“拉卡拉”)是國內知名的第三方支付公司,專註於為企業用戶提供收單服務和向個人用戶提供個人支付服務,此外拉卡拉還以積累的豐富第三方支付運營經驗,向客戶提供第三方支付衍生服務,其於2017年2月10日已向證監會報送瞭IPO申報稿。根據其IPO的申報來看,公司認為拉卡拉的未來發展前景良好,不存在減值跡象。⑥北京太合娛樂文化發展股份有限公司2017年12月31,公司賬面成本6,000.00萬元。北京太合娛樂文化發展股份有限公司(以下簡稱“太合娛樂”)為一傢中國領先的影視娛樂產業運營商,以持續生產精品為核心,致力打造專業的電影營銷發行平臺和影院終端服務平臺。其自成立以來投資出品瞭大量經典電影,包括《天下無賊》、《求求你表揚我》、《太陽照常升起》、《非常完美》、《刀見笑》、《轉山》、《奧林匹斯的陷落》、《傢園防線》、《咱們結婚吧》、《心迷宮》、《魔獸》、《路邊野餐》、《功夫瑜伽》、《無問西東》等,收獲瞭非凡的票房與口碑。2017年主發行瞭《功夫瑜伽》、《天才捕手》、《攻殼機動隊》、《無問西東》等優質電影,其中《功夫瑜伽》、票房超17億,獲得春節檔冠軍;同時主控宣傳的西班牙進口電影《看不見的客人》在中國地區收獲1.7億票房,創下瞭西班牙電影在中國的最高票房記錄。綜上,太合娛樂目前業務發展前景良好,不存在減值跡象。⑦北京拉卡拉互聯網產業投資基金(有限合夥)2017年12月31,公司賬面成本2,970.00萬元。北京拉卡拉互聯網產業投資基金(有限合夥)(以下簡稱“拉卡拉基金”)為一傢基金合夥企業,目前投資項目涉及O2O、移動導覽服務、電商服務、POS收單、B2B航空旅遊資源運營平臺、社區金融020、在線招聘、互聯網記賬服務、農產品供應、傢政O2O、互聯網理財師等領域;其中8個為初創期項目,12個為早中期項目,10個為成長期項目;所投資項目中有21個為中關村示范區企業。對於拉卡拉基金,其目前還是基金投資期,其對外投資企業存在盈利空間,公司未發現其存在減值跡象。⑧北京壹捌零廣告有限公司2017年12月31,公司賬面成本2,500.00萬元。北京壹捌零廣告有限公司(以下簡稱“壹捌零”)是一傢為國際客戶和中國藍籌股客戶提供品牌建構與管理、市場營銷策略、形象創意設計及數字化網絡與移動營銷解決方案的整合營銷公司。公司近三年業績快速增長,年度復合增長率超過50%,公司在2016、2017連續兩年獲得Agency of the Year評選的“年度獨立代理商”獎項。其在2017年未審收入約8.6億,凈利潤約4,022.00萬(該數據目前仍在審計)。其2017年主要的客戶包括客戶情況如下京東、一號店、麥當勞、優信、玖富等。綜上,壹捌零目前業務發展前景良好,不存在減值跡象。⑨北京智度德普股權投資中心(有限合夥)2017年12月31,公司賬面成本2,500.00萬元。北京智度德普股權投資中心(有限合夥)(以下簡稱“智度德普”)為一傢基金公司,目前且持有智度股份(000676.SZ)379,074,873股股票,占智度股份總股數的39.25%,根據智度股份2017年12月29日的股價(11.12元/股)進行測算,智度德普持有的智度股份公允價值約為421,531.26萬元。綜上,智度德普目前對外投資項目市值良好,不存在減值跡象。⑩BlueSmart Technology Corporation2017年12月31,公司賬面成本1,492.31萬元。BlueSmart TechnologyCorporation(以下簡稱:“BlueSmart”)是以智能硬件產品開發為核心的一傢科技公司,公司成立於2017年,目前主打產品為智能喂養設備“Bliesmart mia”。BlueSmart在拉斯維加斯CES現場發佈瞭全球首款可與不同傳統奶瓶完美配合使用的智能奶瓶套,該設備通過智能監測、提醒和分析喂養溫度、喂養時間、喂養量、喂養角度等數據,結合手機版BlueSmart miaAPP,不管媽媽身在何處,不管誰在喂養寶寶,都能在BlueSmart mia的科學指導下實現對寶寶的健康喂養。BlueSmart mia憑借完美簡潔且易用的設計榮獲CES2018官方年度Baby TechAwars最佳喂養產品獎項,該獎項由美國多位從事母嬰行業工作的專傢或媒體人媽媽擔任評委,結合網絡公開投票結果產生。近年來,隨著全球智能設備的發展普及,以及中國開放二胎政策等多種因素影響,將會給Bluesmart帶來廣闊的發展前景,未來公司會開發更多與母嬰個護相關的智能硬件設備,並進一步占有北美與國內市場。綜上,公司認為其未來發展前景良好,不存在減值跡象。會計師意見:經核查,未發現客觀證據表明藍色光標期末持有的可供出售金融資產發生減值。7、在“不計提壞賬準備的其他應收款”中,你公司應收李芃、西藏山南博傑投資咨詢合夥企業(有限合夥)、西藏山南博萌創業投資管理合夥企業(有限合夥)提前支付股權轉讓款合計約8900萬元,應收“股權對價款個稅”1400萬元,上述款項賬齡已超過兩年。請你公司:(1)補充說明上述應收款的具體情況,包括形成應收款的原因、時間、預計收款期限等;(2)結合欠款方的還款能力、意願、你公司擬采取的催收措施等核實說明全額回收上述欠款的可能性,以及你公司不計提壞賬準備的原因及合理性。請會計師發表核查意見。藍色光標回復:(1)2013年4月10日,公司與李芃、西藏山南博傑投資咨詢合夥企業(有限合夥)(以下簡稱“博傑投資”)、西藏山南博萌創業投資管理合夥企業(有限合夥)(曾用名:西藏山南博萌投資咨詢合夥企業(有限合夥))(以下簡稱“博萌投資”)(李芃、博傑投資和博萌投資合稱“轉讓方”)簽訂《購買資產協議書》,約定公司以現金和發行股份的方式收購轉讓方持有的博傑廣告89%的股權。擬購買資產的價格確定為16.02億元。雙方還約定,如博傑廣告在2013年、2014年、2015年、2016年的實際利潤低於承諾利潤,將根據《補償協議書》的約定對資產購買價格進行調整,並由轉讓方進行利潤補償;如博傑廣告2013-2015年任何一年截至當期期末累計實際利潤均不低於截至當期期末累計承諾利潤,各方將調增交易資產價格。2014年底,考慮到2013年和2014年博傑廣告業績良好,公司與李芃等方簽署瞭《關於提前支付調增價款的補充協議》並提前支付李芃等方調增價款計1億元。該等款項由公司代扣代繳個人所得稅之後,實際支付8,900萬。2015年和2016年博傑廣告最終的實際經營業績未達到業績承諾。公司分別於2016年6月2日和2017年4月10日向中國國際經濟貿易仲裁委員會(下稱“仲裁委”)提起對李芃等方的仲裁申請。根據仲裁委於2017年底出具的《裁決書》( [2017]中國貿仲京裁字第1507號),李芃等方須向公司返還調增價款共計8,900萬。就該等須返還調增款項,公司已經於2015年2月5日代扣代繳相關個人所得稅。同時,對於另外300萬的稅款系為應支付給博傑廣告經營團隊激勵款項1,500萬涉及的個人所得稅。鑒於該等調增價款應予以返還給公司,同時公司並未實際支付該等1,500萬款項,因此代扣代繳的個人所得稅合計1,400萬也不存在繳納基礎,相關稅務主管機關亦應予以返還。(2)前述仲裁裁決書尚待執行。經評估李芃等方的資產情況,其持有公司的117,211,662股股份尚未辦理解除限售手續。目前公司沒有註意到任何會導致該等8,900萬款項無法收回的情形。相關的已繳納個人所得稅的返還也在和主管稅務機關溝通中。鑒於上述情況,公司認為較大可能收回應收李芃、博傑投資、博萌投資提前支付股權轉讓款及相應的股權轉讓款個稅,因此將其認定為無信用風險組合不計提壞賬準備。會計師意見:經核查,藍色光標采取瞭積極的應對措施催收應收該筆股權轉讓款及相應的個稅,收回上述款項的可能性較大,公司對其不計提壞賬準備的原因合理。8、你公司在報告期內實現投資收益1.49億元,其中長期股權投資轉可供出售金融資產的投資收益2499萬元。請你公司說明以下事項:(1)年報顯示,你公司對北京掌慧縱盈科技股份有限公司相關的“長期股權投資轉可供出售金融資產的投資收益”2499萬元,但半年報顯示的上述投資收益為7154萬元。請核實說明上述投資收益披露數據存在差異的原因,是否為會計差錯,以及是否已履行相關審議及披露程序。請會計師發表核查意見。(2)請以列表形式補充披露最近三年你公司通過撤回參股子公司董事變更長期股權投資核算方法確認投資收益的具體情況,包括撤回董事的時間、認定不能對實體實施重大影響的理由、以公允價值重新計量剩餘股權的時點和估值依據、確認投資收益的金額及占當期經營業績的比例、你公司目前持有相關股權的情況、該主體自撤回董事當期至2017年度的經營業績和主要財務數據、你公司是否保留對上述主體人員委派的權利等。請會計師發表核查意見。藍色光標回復:(1)公司於2017年6月12日對掌慧縱盈的持股比例為17.88%,且未向其董事會或類似權力機構派駐代表,也無其他可能對縱盈科技產生重大影響的情況,因此不再滿足權益法核算要求。公司以辭任掌慧縱盈董事的2017年6月12日為喪失重大影響之日,由權益法轉換為以公允價值計量的可供出售金融資產,喪失重大影響之日公司合計持有掌慧縱盈9,214,978股股票。半年報時,公司未及時聘請評估機構對其轉換時點掌慧縱盈的公允價值進行評估,參考瞭掌慧縱盈最近一輪融資(2016年9月)發行價格15.44元/股確認喪失重大影響之日的公允價值公司142,279,260.32元,同時半年報時公司賬面針對掌慧縱盈的長投賬面價值為92,246,930.15元,因此確認投資收益71,537,870.84元。2017年8月,公司以10.67元/股的價格處置瞭375萬股掌慧縱盈股票;同時年報時公司聘請瞭評估機構對基準

這個手掌大的口袋 裝下瞭我全部旅行的傢當 (2) - 副本
MICHAEL KORS鏄笘鐣岀煡鍚嶇殑濂緢椋惧搧鍜屾垚琛hō瑷堝斧锛屼互鍏跺懡鍚嶇殑鍏徃鎴愮珛鏂?981骞达紝MK鍖呭寘鐢㈠搧娑佃搵濂冲+绯诲垪銆佺敺澹郴鍒椼€佹墜琚嬨€侀瀷灞ャ€侀厤椋惧拰绂搧绛夈€侻ICHAEL KORS濮嬬祩鍌抽仦鑿編銆佺簿绶昏€屽厖婊胯嚜淇$殑JET SET鐢熸椿鎱嬪害锛?a href="http://www.debaga.net/">MK 瀹樼恫鐐烘秷璨昏€呮彁渚涚簿绶昏垏闅ㄦ€х浉瀹癸紝缍撳吀鑸囨懇鐧讳甫钃勭殑濂緢鐢熸椿鏂瑰紡楂旈銆?div class="intro">鏈枃渚嗚嚜瑷▓鐧?蹇亷骞寸灜锛岃稌璺洖鍌㈢殑鎴栬€呮墦绠楀拰鍌汉鍑洪杸鏃呰鐨勬湅鍙嬪€戯紝鏄笉鏄劅瑕哄湪鍐ぉ琛屾潕绠辨牸澶栦笉澶犵敤鍛€锛熶竴浠跺ぇ妫夎濉為€插幓锛屽氨瑁濇豢鐬崐鍊嬬瀛愶紝鍒ュ啀鎻愮郸鍌汉甯剁殑绂墿鐬€?/div>







鏈枃渚嗚嚜瑷▓鐧?/p>

蹇亷骞寸灜锛岃稌璺洖鍌㈢殑鎴栬€呮墦绠楀拰鍌汉鍑洪杸鏃呰鐨勬湅鍙嬪€戯紝鏄笉鏄劅瑕哄湪鍐ぉ琛屾潕绠辨牸澶栦笉澶犵敤鍛€锛熶竴浠跺ぇ妫夎濉為€插幓锛屽氨瑁濇豢鐬崐鍊嬬瀛愶紝鍒ュ啀鎻愮郸鍌汉甯剁殑绂墿鐬€?/p>

澶у寘灏忚9瓒曡矾鐪熺殑寰堣緵鑻︼紝鏄檪鍊欑郸琛屾潕绠辨笡鑲ョ灜锛?/p>

鎴戝€戝父瑕嬪埌鐨勮鏉庣涓€鑸噰鐢ㄥ爡纭殑鍚堥噾鏉愭枡锛屽劒鍕㈡槸闃茬鎾烇紝灏ゅ叾鏄瀛愯!鏈夐浕鑵︺€佸柈鍙嶉€欐ǎ闇€瑕佷繚璀风殑鐗╁搧鏅傦紝涓嶇劧鏁村€嬫槬绡€鐨勬剦蹇績鎯呭氨琚瘈鎺夌灜鈥︹€?/p>

闆栫劧閫欓琛屾潕绠辩┛涓婄灜閶奸惖鐩旂敳锛屼絾灏嶆柤鎯冲瑁濋粸鏉辫タ鐨勫瀛愪締瑾紝閭勬槸鏇撮渶瑕佷竴鍊嬫煍杌熺殑鈥橀瓟琛撳寘鈥欍€?/p>
涓嶇煡閬撳ぇ鍌㈡湁娌掓湁鍗拌薄缍滆棟銆婅姳鍏掕垏灏戝勾銆嬩腑锛屽濮愬€戠敤鐨勯€欏€嬭瀛愶紵
瀹冩姌璧蜂締闅绘湁 iPhone 6 閭i杭灏忥紝灏卞儚鍦ㄥ偄鐤婃瀛愪竴妯c€?


鍥犵偤鏄劒璩殑婊岀陡闈㈡枡锛屾墍浠?a href="http://www.debaga.net/p/mk-women-bags-7774f018/">MK 鎵嬫嬁鍠偐鍖?鍍规牸鍙奙K寰堟煍杌熶笖闃叉按锛屽嵆浣块亣鍒扮灜闆ㄩ洩澶╂埃锛屾垨鑰呬笉灏忓績鎶婃按鐏戝埌鐬寘涓婏紝鎶栦竴鎶栧氨濂界灜銆?/p>

鍒ョ湅瀹冩煍杌燂紝浣嗛煂鎬ц秴寮凤紝瀹冨彲浠ヨ寰椾笅涓€鍊?20 瀵歌鏉庣鐨勮鏉庯紝瑁濆畬鐢氳嚦閭勬湁鍓╅绌洪枔鍝︼紒



鏈€澶氳兘鎵块噸閬?17 KG锛屽畬鍏ㄤ笉鐢ㄦ摂蹇冩媺閺堟渻涓嶆渻琚壇鏂枫€?/p>

璨煎績鐨勮ō瑷堝斧閭勫湪Michael Kors 閺堟鍖?绮夎壊鍙奙K鐨勬闈㈠仛鐬竴鍊嬫湁鎷夐張鐨勫皬鍙h锛屽彲浠ユ斁韬唤璀夈€侀浂閷€佽鐓э紝閫欐ǎ瀹夋鐨勬檪鍊欏氨涓嶇敤閭i杭闆朵簜宸︾炕鍙崇炕鐬€?/p>

閫欏€嬪寘鏈€鍙楀ソ瑭曠殑涓€鍊嬭ō瑷堥粸鏄€欏€嬧€樻彃琚嬧€欙紝绱?19 cm锛屾濂芥槸琛屾潕绠辨媺妗跨殑璺濋洟锛岄€欐ǎ涓€鎻掞紝灏辫兘璁撹鏉庣骞垜鍊戞嫀鍖呯灜锛屼篃涓嶆€曞畠鎺変笅渚嗘垨寮勪笩鐬€?/p>

涓€鑸嚭闁€鏃呰锛屽嚭鐧肩殑鏅傚€欎竴鍊嬭鏉庣锛屽彲鑳藉洖绋嬬殑鏅傚€欏氨闇€瑕?3 鍊嬪寘鐬紝閫欏€嬧€橀瓟琛撳寘鈥欐濂借兘濉閫欐ǎ鐨勯渶瑕併€?/p>

椤炰技鐨勮ō瑷堜篃瓒婁締瓒婂锛岃ō瑷堝斧鎳夎┎鏄劅鐭ュ埌澶у偄鍑鸿閮芥渻閬囧埌鐨勫洶鎿剧灜銆傞€欏€嬪悕鍙玌RBAN FOREST妯瑰寘鐨勮ō瑷堜篃鏄梾琛岄仈浜哄€戠殑鏂板銆?/p>

妯瑰寘椤忓€煎湪绶氾紝鏄贰娣$殑棣崱榫嶈壊鍜屾繁娴疯棈銆備笉閬庯紝鏈€閲嶈鐨勯倓鏄鐢ㄦ€у暒锛屾渶澶ф摯瀹?30 鍊嶇殑鍔熻兘甯朵締瀵﹁冻鐨勫畨鍏ㄦ劅銆?/p>

鍖呭寘閲囩敤鐬珮瀵嗗害濉旂挡闅嗘潗璩紝閫欎竴鏉愯唱鎿佹湁寰堝挤鐨勬姉鐨烘€э紝鍚屾檪锛岃〃闈㈤倓鍔犲皝鐬竴灞ゅ弽闈㈠瀷闆㈠瓙杞夌ЩPU 鑶滐紝鍜屼笂闈㈢殑鈥橀瓟琛撳寘鈥欎竴妯o紝閮芥槸闃叉按閫熷构鍨嬶紝闆栫劧鍖呭緢鏌旇粺鍠杽锛屼絾鍗昏兘閬垮厤鍖呭収鐗╁搧娣嬫繒銆?/p>

瑷▓甯倓鍔犲叆鐬磾鎵嬪伐鍒虹埂宸ヨ棟锛屽湪鍏夋饯鐨勯珮瀵嗗绲查殕琛ㄩ潰涓婂嬀鍕掑嚭鐨勬ü鏈ㄧ磱鐞嗭紝鍗斥€樻ü鍖呪€欏悕瀛楃殑闈堟劅鐢变締銆?/p>

鎶樼枈璧蜂締鍍忎竴鍊嬫墜鍖咃紝鎵撻枊鍓囪兘璁婅韩鍠偐鍖呫€侀洐鑲╁寘鍜屾梾琛屽寘銆?/p>




鐪嬩締閬告搰鍚堥仼鐨勬梾琛屽寘鍑洪杸寰堥噸瑕侊紝鏀硅畩閫欎竴娆$殑鏃呰锛屽緸鏂扮殑鍖呭寘闁嬪鍟︼紒



瑕哄緱閫欓榄旇鍖呮€庨杭妯o紝浣犳渻閬告搰鍡庯紵




Michael Kors 鍙扮仯瀹樼恫姣忓ぉ鐐哄ぇ瀹舵彁渚涙渶鏂版璩囪▕浠ュ強鐧煎敭鏅傞枔锛屽皪MK鍠搧鎰熻垐瓒g殑鏈嬪弸鍊戜笉濡ㄩ棞娉ㄦ垜鍊戯紙MK鍙扮仯瀹樼恫锛?a href="http://www.debaga.net/">http://www.debaga.net/锛夊摝锛屽崈钀笉瑕侀尟閬庝簡浠讳綍涓€娆炬柊鍝侊紝鎴戝€戞帹钖︾殑姣忎竴娆鹃兘鏈冧娇浣犺畩寰楁洿鑷俊鍝︺€傘€愰€辨湯鍏╂棩浜敤鍏ㄥ牬9鎶樸€戙€愭豢椤?000鍗冲彲鍏嶉亱銆戞洿澶氭椿鍕曠瓑浣犱締鐧肩従鍝︺€?
Parley x adidas UltraBOOST 3.0 搶先預覽
adidas 鍙插瘑鏂?/a>姣忓ぉ鐐哄ぇ瀹跺付渚嗗叏鏂版疆娴佺郴鍒楀柈鍝侊紝鐐烘偍鐨勭敓娲绘坊鍔犳洿澶氱殑鑹插僵锛岀偤鎮ㄧ殑鐢熸椿鍏呮豢娲诲姏锛岃畵鎮ㄦ瘡澶╀笉閲嶈锛岀簿褰╃殑浜虹敓寰炵従鍦ㄩ枊濮嬶紝鏁珛闂滄敞鎴戝€慳didas 瀹樼恫锛屾垜鍊戝皣鍏ㄦ柊鐨刟didas澶波鍠搧浠ュ強閬嬪嫊璩囪▕灏囦竴涓€鍛堢従绲﹀ぇ瀹躲€?br>

adidas 杩戞棩鍐嶅害鏀滄墜鐠颁繚鍏泭绲勭箶 Parley of the Oceans 鑱悎鐧间綀鍏ㄦ柊鍠搧锛屼甫浠?adidas 鏃椾笅浜烘埃闉嬫 UltraBOOST 鐐鸿棈鏈墦閫狅紝闉嬭韩浠ユ捣娲嬩腑鍥炴敹鐨勫鏂欏虎鏂欏埗鎴愶紝鎼級 Primeknit 鎶€琛撶殑闉嬮潰鍓囦互璞″緛娴锋磱鐨勮棈鑹插憟鐝撅紝鍛煎枤浜哄€戦噸瑕栨捣娲嬬挵澧冧繚璀蜂富椤屻€傝┎闉嬫鏈夋湜鏂艰繎鏈熺櫦鍞紝鎰熻垐瓒g殑鏈嬪弸璜嬫寔绾岄棞瑷?KIDULTY 娼祦鍏堥嫆銆?/span>

  • 鎯宠浜嗚В鏇村闂滄柤
    adidas ultra boost 鍙扮仯璩囪▕娑堟伅鐨勬湅鍙嬶紝涓嶅Θ闂滄敞adidas 瀹樼恫寰岀簩鐨勫牨閬撴秷鎭紝涔熷彲浠ユ坊鍔?strong style="color: red;">Line锛歍WUB閫茶鍜ㄨ銆傚叏鍫存墍鏈夋柊鍝佷綆鑷?鎶樿捣锛屾柊娆句笉鏂蜂笂鏋讹紝閫辨棩閫辨湯璩肩墿鏇存槸浜湁灏堝爆鎶樻墸鍎儬锛岄鍠滈€i€o紝姝e搧澶波锛屾敮鎸佸皥娅冮璀夛紝7澶╅憭璩炴湡锛?澶╃劇鐞嗙敱閫€鎻涜波锛屽績鍕曪紝涓嶅琛屽嫊锛岃稌绶婁締閬歌臣鍚э紒锛?a href="http://www.hiishop.com/">http://www.hiishop.com/锛?

    GOLF le FLEUR x CONVERSE 全新聯名服飾系列一同登場
    {gb2312תutf8:
    Golf Le fleur x Converse 官網 yuanyuan2 One Star 全新聯名系列鞋款即將在幾日後正式發售,隨之而來的還有雙方合作的服飾膠囊系列。這次依舊帶來多款 T恤及帽衫,服裝上出現與鞋款相同的 “








    Golf Le fleur x Converse 官網 One Star 全新聯名系列鞋款即將在幾日後正式發售,隨之而來的還有雙方合作的服飾膠囊系列。這次依舊帶來多款 T恤及帽衫,服裝上出現與鞋款相同的 “Jade Lime” 圖樣元素,並且各款以白色、果綠色、黑色、粉藍色等多種配色呈現。據悉,Golf Le fleur x CONVERSE 全新聯名服飾系列也將在 1 月 18 日正式登場,售價從 50 美元到 125 美元不等。








    Converse台灣官網(www.converse-taiwan.com/)正式推出2018秋冬系列,歡迎大家進站選購Converse 帆布鞋,新款享用9折起,每逢週末全場9折起,滿額2000即可免運,活動多多,福利多多,喜歡的朋友們千萬別錯過了機會哦,希望大家每天都有好心情!}
    Levis 李維斯 505C版型 Classic系列 男式 經典五袋款 (2)
    {gb2312תutf8:李維斯(Levi's)是著名的牛仔褲品牌,由猶太商人Levi Strauss(李維·斯特勞斯)創立。1853年,Levi Strauss成立了生產帆布工裝褲的Levi Strauss & Co.公司。1873年他與另一夥人JACOB DAVIS把他們生產的扣鈕牛仔褲上所用的「撞釘」註冊專利,標誌著第一條牛仔褲的誕生。作為牛仔褲的“鼻祖”,Levis 牛仔褲象徵著美國野性、剛毅、叛逆與美國開拓者的精神。它歷經一個半世紀,從美國流行到全世界,併成為全球各地男女老少都能接受的時裝。靛藍牛仔斜紋布、腰後側的皮章、褲後袋上的弧線、鉚釘、獨有的紅旗標等都是Levis 官網打造的特點。
    牛仔褲 Levis 及Levis 李維斯 505C版型 Classic系列 男式 經典五袋款牛仔褲 28427-0008 去亞馬遜中國購買 505c時尚新版型,赤耳丹寧,土耳其產,原價1099,另有多款男女褲型可選。象徵經典美式








    牛仔褲 Levis及Levis 李維斯 505C版型 Classic系列 男式 經典五袋款牛仔褲 28427-0008

    去亞馬遜中國購買

    505c時尚新版型,赤耳丹寧,土耳其產,原價1099,另有多款男女褲型可選。象徵經典美式風格的 LEVI’S®,2016年推出全新的復古版型,將推翻年輕一代對窄管褲的想像。以 70 年代復古龐克搖滾為靈感,復刻 1967 年的 505 牛仔褲改版成為新版的 505C 合身直筒版型,以具有微彈性的丹寧佈料,從大腿到褲腳向內進行大幅修窄,將當時時尚設計元素融入現在年輕人的復古流行,以中腰設計搭配復刻佈料與洗色,創造獨一無二的現代復古版型。

    標簽:男牛仔李維斯Levi’s

    ↑微信掃一掃,加小編微信




    Levis 台灣官網(www.levis-2.com.tw)已經上架了2018秋冬系列單品,喜歡Levis 511的朋友們千萬別錯過了18年的秋冬新款哦。【週末兩日全場享用9折起】【滿額2000即可免運】}
    球鞋|Air Jordan 1法國隊客制配色,高昂售價嘆為 (3)
    鍠腹AIR JORDAN绯诲垪鐞冮瀷鍦ㄩ姺閲忚垏甯傚牬闇€姹傛柟闈㈤仚閬欓牁鍏堟柤鍏跺畠鐢㈠搧锛屾瘡骞寸偤鏁村€嬮亱鍕曢瀷琛屾キ妯圭珛璧蜂竴鍊嬪張涓€鍊嬫洿楂樼殑瑷▓銆佸壍鏂拌垏鍔熻兘妯欐潌銆傜郴鍒楃敘鍝佺殑鏍稿績鍦ㄦ柤锛岄亱鍕曞摗鑸囨妧琛撶殑瀹岀編绲愬悎 鈥撶眱鐞冨彶涓婃渶鑰€鐪肩殑宸ㄦ槦閭佸厠鐖韭峰柆涓癸紝浠ュ強浼撮毃宸ㄦ槦缍撴杓濈厡浜嬫キ鐨?a href="http://www.jordan-taiwan.com/">Jordan 绫冪悆闉?/a>锛岀獊椤嚭浠栧皪鍔熻兘銆佸壍鏂拌垏鎴愬氨鐨勪笉鎳堣拷姹傘€?div class="intro">2018骞翠縿缇呮柉涓栫晫鏉墰鍓涚祼鏉燂紝娉曞湅闅婃檪闅?0骞寸祩鏂奸噸鍥炲啝杌嶅搴с€傜悆闉嬪鍒跺柈鍝乀he Shoe Surgeon绶婅窡鐬€欏€嬬啽娼紝鍦?Air Jordan 32浠?鍙夾ir Jordan 1鐐哄師鍨嬩笅锛屽皣娉曞湅鍏冪礌瑷诲叆鍏朵腑銆傚湪瑭查瀷娆剧殑閰?/div>








    2018骞翠縿缇呮柉涓栫晫鏉墰鍓涚祼鏉燂紝娉曞湅闅婃檪闅?0骞寸祩鏂奸噸鍥炲啝杌嶅搴с€傜悆闉嬪鍒跺柈鍝乀he Shoe Surgeon绶婅窡鐬€欏€嬬啽娼紝鍦?a href="http://www.jordan-taiwan.com/aj/air-jordan-32-3085bb67/">Air Jordan 32浠?/a>鍙夾ir Jordan 1鐐哄師鍨嬩笅锛屽皣娉曞湅鍏冪礌瑷诲叆鍏朵腑銆傚湪瑭查瀷娆剧殑閰嶈壊涓婇亱鐢ㄧ灜娉曞湅鍦嬫棗鐨勭磪鐧借棈涓夎壊璨┛锛屽湪闉嬭垖涓婃妸聽Nike 缍撳吀瓒崇悆闉嬄燭iempo '94 鐨勭炕鎶橀瀷鑸屽拰绲庣斧闉嬮牠铻嶅叆瑷▓涔嬩腑锛屼竴姘e懙鎴愩€?/p>

    鈻?/p>






    闅讳笉閬庯紝缍撻亷瀹㈠埗鐨勯€欐绫冪悆闉?Jordan鍙夾ir Jordan 1锛屽敭鍍逛笂楂橀仈1200 缇庡厓锛岀浉鐣舵柤浜烘皯骞?8000鍏冨乏鍙?..涓嶇煡閬撴槸鍚︽渻鏈変汉鑺卞姝ら珮鏄傜殑鍍规牸灏囧叾鏀跺叆鍥婁腑锛?/p>


    闂滄柤鏈€杩戠啽闁€鏂囩珷


    锛堢寷鎴冲湒鐗囦笅鏂规枃瀛楁煡鐪嬭┏鎯咃級


    鈻?/p>


    娼墝锝淥ff-White鈩?鐨勬吵琛f瘮鍩哄凹锛侀檺瀹氱郴鍒楀柈鍝佺櫥鍫达紒



    "璨稴upreme鐨勯剻瑕栬卜izzue鐨勶紝璨稧VC鐨勯剻瑕栦竴鍒囥€?鈥旀枃鏈鍒?/p>


    鐞冮瀷锝滄渶杩戣秴鍊煎緱闂滆ɑ鐨勫咕澶ч瀷娆撅紒鈥?鎴戠殑閷㈠寘鍙堣鎺忕┖鐬€?



    ps锛氭疆鐗屾淳鍟嗗煄涓婄灜涓€浜涙瘮杓冩湁鎰忔€濅笖鍊嬫€х殑"鐢熺墿"锛?/p>

    閫熼€熼粸鎿婇柋璁€鍏ㄦ枃锛?/p>

    涓€瀹氭湁浣犲枩姝$殑锛?/p>


    鑰屼粖锛?a href="http://www.jordan-taiwan.com/">Jordan 闉?/a>灏嶆柤澶у鏁哥殑闉嬭糠渚嗚锛屽凡缍撲笉鍐嶆槸浠€楹肩█濂囩殑鏉辫タ銆備絾鏄疉ir Jordan XX鍦?005骞存帹鍑烘墍鍏峰倷鐨勬剰缇╋紝鍗讳笉鎳夎┎琚垜鍊戞墍蹇樿銆傚皪鏂兼垜鍊戜締瑾紝Air Jordan 闉嬮潰涓婄殑鑺辩磱鏄竴绋檮鍔犲湪姝峰彶涓婄殑瑷€瑾烇紝瀹冭〃闇茬殑鏄鍓?0杓夌殑棰ㄩ洦锛岃杓夌殑锛屽嵒鏄柆涓逛互鍙婄┖涓浜?(Air Jordan) 绯诲垪鍦ㄩ亷鍘?0杓夌殑鍏夎紳銆傚枩姝$殑鏈嬪弸鍊戜篃鍙互鍒癆ir Jordan鍙扮仯瀹樼恫锛坵ww.jordan-taiwan.com锛夐伕璩硷紝鍗冭惉鍒ラ尟閬庝簡鍝︺€?
    回歸根源,Dickies 發佈 2018 秋冬丹寧系列_1
    {gb2312תutf8:
    工裝老牌 dickies 台灣 ydickiesnydickiesn3 日前發佈瞭2018 秋冬的丹寧系列,回溯近百年的檔案,從早期的設計中汲取靈感,像是20 世紀 20 年代後期發佈的長褲、夾克和襯衫等。在這一丹寧系








    工裝老牌dickies 台灣ydickiesnydickiesn3 日前發佈瞭2018 秋冬的丹寧系列,回溯近百年的檔案,從早期的設計中汲取靈感,像是20 世紀 20 年代後期發佈的長褲、夾克和襯衫等。在這一丹寧系列中,經典褲型874 用丹寧材料重新加工,其他重點單品包括瞭帶有德克薩斯傳統的丹寧工裝褲、為貼合生活方式而設計的修身牛仔褲等。感興趣的朋友現可通過Dickies官網購得這一系列單品。








    Dickies 吊帶褲憑藉著其出眾的耐穿性、多變的顏色和裁剪,在歐洲的滑板、越野自行車和創意圈內佔得一席之地,已經成為了街頭潮流文化不可缺少的一部分。這樣的服飾你們絕對不能錯過,不僅潮,還耐穿,不二的選擇!dickies 台灣官網(www.dickiestw.com)已經上架最新秋冬系列了,喜歡的朋友們千萬別錯過了哦。【每逢週末9折起】【滿額2000即可免運】}
    楊冪失策瞭,“媽媽桑”配“老氣裙”意外時尚 (2)
    {gb2312תutf8:登入Nike 官網,選購夾克冬季新品系列,精選鞋款和多元穿搭彰顯運動時尚,從容應對天氣莫測變幻。全新AF1 UTILITY LOW展現了自我表現的無畏精神,搭配醒目創意革新演繹經典。全新UTILITY跑步系列,從傾盆大雨到溼滑路面,為你提供應對各種天氣,狀況的高效能裝備。
    楊冪,不僅長得好看,而且身材也是非常的性感。她在穿衣方面,非常會搭配衣服,經常會出現以前奇妙的效果。一件“媽媽桑”上衣,搭配一條“老氣裙”,這樣的搭配,竟然意外時








    楊冪,不僅長得好看,而且身材也是非常的性感。她在穿衣方面,非常會搭配衣服,經常會出現以前奇妙的效果。一件“媽媽桑”上衣,搭配一條“老氣裙”,這樣的搭配,竟然意外時尚。她紮著馬尾辮,看上去更顯年輕瞭。

    為什麼叫“媽媽桑”呢?因為她的這件上衣,無論是顏色還是款式,都非常像媽媽級別的人穿的衣服,所以就叫做“媽媽桑”。她的這條裙子,看上去非常的老氣,所以就叫做“老氣裙”。

    她穿著“媽媽桑”上衣,下身搭配著“老氣裙”,這樣的搭配,穿在她的身上竟然意外的好看。她的這身衣服,絲毫沒有抵擋住她的氣質,散發出瞭優雅的魅力。

    一身西服格子套裝,搭配一雙高跟鞋,這樣的她,既性感又帥氣。她的這身衣服,款式設計非常高級,增加瞭她身上的女性魅力,散發出瞭一種知性的魅力。

    她身穿一件寬松的毛衣,腳上踩著一雙高跟鞋,將她的美腿展露瞭出來,非常吸睛。她的這件毛衣,露肩的設計,將她的鎖骨微微露瞭出來,看上去非常性感。

    她身穿一件高領毛衣,下身搭配瞭一條闊腿褲,腳上踩著一雙休閑鞋,這樣的她,散發出瞭強大的氣場。她的這身搭配,上緊下松的搭配,看上去非常和諧,散發出瞭一種高級感。




    更多新款Nike 鞋請關注Nike 台灣官網(www.nikestore-taiwan.com)內的上架資訊,千萬不要錯過了每一個新款運動裝備哦,添加美女客服Line:TWDK享用九折優惠哦。【新款低至8.8折起】【週末兩日享用全場9折】【滿額2000立即免運】}
    | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 最初 | next>>